合併裁定取引（Merger Arbitrage） とは、企業の合併・買収（M&A）が発表された際、被買収企業の株価（市場価格）と買収提示価格との間に生じる差額（スプレッド）を利益として確定させる投資戦略だ。現金買収の場合はターゲット企業を買い、株式交換の場合はターゲットを買い同額の買収企業を空売りすることで、市場変動リスクを排除（ヘッジ）し、純粋な「ディールの成立確率」にベットするイベ…