VIX 선물 시장의 기간 구조(Term Structure)는 단순한 가격 나열이 아니라 시장 심리의 선행 지표다. 통상적으로 원월물이 근월물보다 비싼 콘탱고(Contango) 상태에서는 롱 포지션 보유 시 지속적인 롤오버 비용(Roll Cost)이 발생하여 자산이 잠식된다. 반면, 근월물 가격이 급등하여 역전되는 백워데이션(Backwardation)…